加急见刊

我国杠杆率与系统性风险的关系研究

课题组; 李向前; 苑小静; 贺瑞瑞; 杨旸 天津财经大学; 天津市300222

摘要：快速上升的杠杆率是否会带来较大的系统性风险,部门之间的有差异的杠杆率如何影响系统性风险,深入探讨这些问题对于我国的金融改革、金融稳定具有重要的理论和现实意义。本文研究结论是:我国金融杠杆变动过快且主要集中于非金融企业部门中的国有企业和政府部门中的地方政府;各个非金融部门金融杠杆水平和金融杠杆波动均对金融压力指数有正向冲击,且金融杠杆波动的冲击力度大于金融杠杆水平的冲击力度;此外,根据实证结果得出各个非金融部门金融杠杆对金融稳定的影响力从大到小依次是:非金融企业、政府、居民。最后,文章从宏观和微观两个层面提出监测系统性金融风险以及控制杠杆率等措施。

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