加急见刊

中国金融周期的测度与分析

朱秋分; 卢二坡 安徽财经大学统计与应用数学学院; 安徽蚌埠233030

摘要：金融周期是指宏观经济中各金融变量及其共同的作用下所引起的宏观经济的持续波动和周期性变化。文中选取国房景气指数、上证指数、金融机构期末各项贷款指标作为我国单变量金融周期的代表因素,同时为了构建更全面的金融周期指标体系,在已有变量的基础上加入了广义货币供给量、实际有效汇率指数构建了FCI指数;继而使用转折点分析法(BB法)、滤波法、谱分析法从时域和频域的角度分别刻画了中国金融周期的波动特征以及经济周期的波动特征。从具体实证结果可以发现,我国金融周期的长度在五年左右,我国金融周期的长度和波动幅度均大于经济周期,金融周期与经济周期的变化存在背离的现象。

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