加急见刊

投资者情绪对中国上市金融机构系统性风险的影响

佟孟华; 于建玲; 朱芳燕 东北财经大学经济学学院、经济计量分析与预测研究中心; 东北财经大学社会与行为跨学科研究中心

摘要：2007-2009年的金融危机之后,金融机构的系统性风险受到广泛关注,本文利用CoVaR方法度量了我国上市金融机构的系统性风险。考虑到投资者的非理性行为可能会对上市金融机构系统性风险产生影响,本文考察了投资者情绪对系统性风险的影响。研究结果表明,投资者情绪对未来的系统性风险有显著的正向影响,这意味着较高的投资者情绪往往伴随着较高的系统性风险,这种正向影响在熊市中表现更为明显,引入投资者情绪这一指标也有助于提高模型对金融机构系统性风险的预测能力。

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