分析：百度市值何时能突破千亿美元？

()10月18日，百度股价达到274.97美元再创历史新高，而以7月12日收盘价186.76美元计算，百度股价在过去3个月中累计涨幅达到47.2%。此时(市值954.15亿美元)距离千亿美元市值只有一步之遥，但百度的股价却并没有扶摇直上，而是很快进入了调整期，千亿市值似乎成为了一个难以达成的小目标。

连续上涨三个月的内在逻辑

百度股价历史新高的背后，很大程度上是一次迟到的估值修复。在去年连续经历两起重大公共舆论事件后，百度股价陷入谷底。但不可否认的是，虽然百度经历了一些挑战和挫折，这家公司整体的基本面没有出现太大的变化，主营核心业务搜索仍具有不可动摇的地位。

7月开始，百度股价开启上涨的拐点，仅7月就累计上涨25.7%，其中半数以上涨幅来自于百度公布第二季度财报后。而回顾过去三个月，百度这波股价上涨潮基本可以被清晰的分为三个阶段。

1、第一阶段是7月初至Q2财报发布前，这个阶段百度股价从180美元左右一路缓慢上涨至200美元区间范围。

自陆奇上台后，百度一直在加速百度整改，一系列调整也逐渐开始落地。其中最重要的调整主要分为三部分：加码信息流重提内容分发、裁撤医疗事业部和外卖业务进行战略收缩，以及明确ALL in AI的战略，而这些调整都在7月初开始清晰起来。

7月初，百度正式召开开发者大会，明确“All in AI”的战略，并发布自动驾驶的Apollo计划和Dueros系统，百度人工智能布局进一步明朗，资本市场也很快进行了回应。百度股价开始触底反弹，杜绝了从BAT三巨头跌落的尴尬，而百度市值也和京东拉大了差距。

2、第二阶段是7月底财报发布后至8月末，这个阶段百度股价在220~230美元区间范围内波动。

得益于二季度财报远超预期，百度一改前两季度受挫情况，股价在财报发布当天暴涨近10%。7月28日，百度公布2017年第二季度未经审计财务报告。财报显示，百度第二季度总营收同比增长14.3%，净利润大增98.4%，自从百度进入快车道阶段。

8月期间，百度人工智能落地项目越来越多，DuerOS对话式人工智能系统开始被搭载在智能冰箱、智能音箱和智能车载等各领域，Apollo自动驾驶系统也开始与和各类车企达成合作。其中最引入瞩目的则属人工智能和内容分发的结合，这使得百度信息流日活超过今日头条，一扫之前可能被今日头条颠覆的阴霾。

3、第三阶段则是9月初至今，这个阶段百度股价从230美元一路上涨，并连续再创历史新高。

9月下旬，百度Apollo计划1.5正式开放，此外Apollo基金还宣布“双百计划”，宣布未来三年基金规模将达100亿元，并完成超过100个项目的投资，值得注意的是这也是全球规模最大的自动驾驶专项基金。此外，百度外卖正式被甩卖给饿了么，也一定程度上强化了资本市场的信心，百度All in AI的决心非常坚定。

另一个利好则是爱奇艺即将赴美IPO的消息，根据此前路透社消息称，爱奇艺计划2018年上半年在美国进行IPO，规模约10亿美元，最高估值目标达到100亿美元。而百度无疑是这场资本游戏中的最大赢家。

用香港盛德证券市场分析师李智刚的话来总结，之前百度战略不清晰、业务分散，很多机构没看明白，现在其主业愈发清晰化，“集中力量去做人工智能”，而信息流收入的增长前景、非核心业务的出售等均助推估值上涨。

百度市值能突破千亿美元吗？

百度股价的上涨并非偶然，一系列利好消息的不断流出，似乎印证着百度正走在正确的轨道上。但我们不可忽视的是，如今中概股在美股市场的表现都很好。以阿里巴巴为例，自今年年初以来阿里股价累计涨幅已超过一倍，不少分析师还认为阿里巴巴股票仍有超过20%以上的上行空间。

对百度来说，近三个月内以来，在资本市场的表现非常好，但这并不代表百度已重新进入快增长轨道。虽然二季度百度财报表现远超预期，但搜索业务营收和净利润是不是真的已恢复稳健增长，还需再密切关注一到两个季度。而在没有新利好消息出现的情况下，百度股价进入了财报前的调整期。

如果百度三季度财报继续远超预期，那么意味着百度确实已恢复稳健增长，百度市值将很可能顺利突破千亿美元。当下有增长，未来有故事，百度股价将从此进入快车道。但如果百度三季度财报不像二季度那样靓丽呢？百度将可能进入也一个漫长的调整期。

如今的百度处在变化的早期，ALL IN的人工智能也处于技术发展的早期阶段，百度能否将技术研发投入转化成营收，可能还需要很长一段时间努力。而就眼下来看，百度能否站稳千亿美元市值，其实主要来自于以下几方面的影响：

1)信息流

今年二季度，手机百度宣布信息流用户日活超过1亿，跻身于行业内主要的信息流产品。百家号自去年9月28日正式全面开放，到今年3月底，官方公布的入驻作者数量超过40万。

信息流和移动广告的天然契合，这让百度顺利找到搜索之外的另一个营收增长点。而百度能够迅速加入信息流赛道，一个很重要的原因在于内容分发原本就是百度的老本行，以技术著称的百度也不缺乏开发推荐引擎的实力。但无法回避的是，被百度寄予厚望的信息流业务，并没有形成搜索那样垄断的市场领先地位。

事实上，阿里、腾讯、一点资讯以及今日头条等玩家都给百度带来了不小的挑战。随着用户量和使用市场的增长，各大主流信息玩家的内容匹配将变得更加精准，也将会给广告主更多的操作空间。而当企业把更多的广告预算投放在这些新媒体渠道时，百度的收入势必会影响。

2)搜索

曾几何时，BAT三巨头可以说各占领一方阵营。阿里独霸电商，连接人与商品，离钱最近；腾讯独霸社交，微信、QQ几乎覆盖所有的中国人，连接人与人，目前是世界上最大的游戏公司，其社交广告业务也发展迅猛；百度则独霸搜索，连接人与信息。

但如今阿里和腾讯在移动端均没有足够份量的对手，但百度却面临不小的危机。在移动端，虽然搜索引擎仍然是中国互联网不可或缺的一环，但其中心化入口效应确实实大幅下滑了。以今日头条为例，如今这家公司越来越重视内容的搜索，与此同时，知乎、微博以及微信等社交媒体产品也均在发力搜索，而这些势必都给传统搜索引擎市场的玩家造成冲击。

而在资本市场，360的退市让百度暂时失去了对手，但百度的另一个对手搜狗已正式提交IPO招股书。虽然搜狗和百度不再一个量级，但如今搜狗和腾讯正越走越近，而在腾讯席卷中国互联网一切时，搜狗很大程度上也能吃到这份红利。而搜狗的市场份额上升，对百度来说并非一个好消息。

3)内部调整

百度转型过程中，一个非常关键的人物自然是美国归来的陆奇。陆奇不仅帮百度理清了未来的发展方向，正式确立了“主航道”和“护城河”，还很大程度上改变了百度的企业文化气质。李彦宏如此评价道：“陆奇上上下下有口皆碑，大家都很喜欢他，他有非常强的技术能力，又有很强的管理能力，并且工作极其玩命。”

在入主百度后，陆奇对公司内部架构进行了大幅动的调整，而这一定程度上也缓解了百度的大公司病。在他的领导下，百度的人工智能战略也做出系列调整。其重点押注无人驾驶，并成立智能驾驶事业群组(IDG)。陆奇还亲自挂帅，1亿美元领投蔚来汽车，并在4月推出“Apollo”计划，向汽车及自动驾驶领域的合作伙伴开放软件平台。此外，百度还确定了软硬件结合的人工智能发展方向，其标志是完成了渡鸦科技和xPerception的两项重要收购，度秘也朝着更加场景化的方向发展………

但大公司的转型调整从来就不是易事，眼下百度内部的调整还在继续，接下来还会发生更多的变化，这无疑会增加诸多的不确定性。不过好消息在于，李彦宏现阶段非常信任陆奇。

4)人工智能

百度市值的增长，反映了市场对它未来的期待。这种期待，来自信息流等防御性业务的表现达到预期，公司整体风貌、执行力正向的改变，但更主要的还是来自百度的人工智能战略正被人逐渐认可。

随着新一轮科技革命和产业变革的推动，人工智能的一些应用正在日益改变我们的生活。随着李彦宏和百度的All IN，如今人工智能已成为百度核心业务中的核心。

在过去两年半的时间里百度在人工智能方面的投入超过200亿。从2014年到2016年，百度在人工智能领域的研发投入逐年增加，研发成本占总营收比分别为12.9%、14.2%和15.3%。目前百度已成立技术研发部门百度实验室，下设硅谷人工智能实验室(SVAIL)、北京深度学习实验室(IDL)、北京大数据实验室(SDL)和AR实验室，四大实验室都与AI密切相关。

作为最早布局人工智能的技术公司之一，百度早在2013年便提出了百度大脑的概念。去年9月百度正式发布“百度大脑”时，李彦宏曾表示百度大脑已建成大规模的神经网络，拥有万亿级的参数、千亿样本、千亿特征训练，能模拟人脑的工作机制。人工智能是百度核心业务中的核心，如今百度的人工智能技术在机器人、O2O、金融科技、医疗等多个领域都有所发展，这些技术优势正在转化成为商业想象力。

百度集团总裁兼首席运营官陆奇表示，人工智能对百度核心业务的整体提升作用显著。在不久前召开的百度AI开发者大会上，百度还首次对外公开AI发展战略和布局，并正式推出DuerOS和Apollo两大开放平台。

此外百度在人工智能领域的战略投资也动作频频：美国金融科技公司ZestFinanc、激光雷达公司Velodyne 1.5亿美元、新西兰的人工智能初创公司8i、渡鸦科技、汽车制造商蔚来汽车(NextEV)至少1亿美元投资、硅谷AI初创公司xPerception……而这些公司正不断为百度提供所需要的高端人才和技术创新。

人工智能是一个极具想象空间的市场，如今也已被越来越广泛地应用在了互联网服务、智能家居、智能汽车、机器人等众多前沿领域。百度选择ALL IN AI，这使得百度有机会成为这个市场的最大赢家，也许有一天中国互联网会重新进入BAT三足鼎立的时代。

但人工智能距离真正商业化变现，其实还有很长一段路要走，这意味着百度还需要持续不断加大在该领域的投入，资本市场可能需要给百度更多的耐心。（来源：百家号俊世太保 编选：免费论文下载中心）