研报：广发证券：人均移动互联网单日时长达近5小时

(电子商务研究中心讯)QuestMobile发布《中国移动互联网2018年半年大报告》，我们认为值得关注的主要有以下三个方面: 1)移动互联网的主流媒介地位得到进一步强化。根据QuestMobile，移动互联网人均单日使用时长同增23.2%达到289.7分钟，每人平均花5小时左右在手机上，意味着用户对于移动互联网这一媒介平台极度依赖。而我们预期黄金媒介从电视和PC端向手机端的过渡将导致内容生产网生化，以长视频为例，视频网站对于产业链的整合作用将远超过去的电视台，我们持续看好其商业化前景。 2)寻找新的流量洼地:微信生态体系、线下流量。根据QuestMobile，中国市场上App数量超过406万个，但是76.2%的用户手机装机App的数量低于35个，因此新的流量红利并不来自于手机端，我们认为新的流量洼地或许是微信生态(如平治信息利用微信公众号建立小说分发体系等)和线下端(如阿里和腾讯+京东一起发起的新零售投资潮，以及BAT纷纷联合运营商推出免流量手机号)。 3)巨头的流量焦虑和越来越高的壁垒:一方面根据Questmobile，移动视频、移动音乐、数字阅读等多个细分领域的头部效应正在加强，CR3集中度不断提升;另一方面，巨头的流量焦虑症也在逐渐加剧，根据Questmobile，腾讯系在移动互联网时长当中的份额从17H1的54.3%下降至18H1的47.7%，阿里系应用下降0.3pct至6.4%，百度系应用下降0.5%至7.4%，只有今日头条系从3.9%的市占率跃居10.1%的市占率。因此，我们预期将看到更多各个领域龙头之间强强联合，不断挖深自己的护城河，如阿里巴巴最高或以150亿元入股分众传媒，双方将共同打造集线上与线下于一体的全域营销式的生态。持续推荐:分众传媒、完美世界、新经典、光线传媒。（来源：广发证券 文/旷实 杨艾莉 编选：电子商务研究中心）